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  10月新能源乘用車批發銷量6.57萬台,同比下降45%,環比9月增長1%。銷量低迷主要是由于6月底補貼退坡帶來的銷售成本大幅上漲,疊加國六插混的短缺的擾動。

  10月純電動乘用車批發5.1萬台,增速同比增長-46%,環比增長7%;其中A級電動車同比增長6%,A00級同比下降78%;限購城市新能源需求放緩且低線級市場新車需求相對低迷。

  10月插混車型批發銷量1.46萬台,同比下降44%,環比下降1%。

  10月普通混合動力乘用車批發2.8萬台,同比去年10月增長38%;1-10月累計22.3萬台,增速31%。日系混動保持絕對主力地位,並在持續加力。

  19年1-10月新能源乘用車批發85萬台,同比增速17%。

  目前新能源市場仍持續處于退坡後的持續調整期,疊加二手新能源車的低價沖擊,去年下半年純電動A00級的持續拉升在今年沒有出現。

  一、 新能源乘用車總體走勢

  1、10月新能源車批發環比增長

  2019年能源車走勢呈現季度間差異化走勢。1-2季度呈現在高位波動的新局面。3季度的新能源車調整壓力巨大,10月走勢仍舊低迷。

  2019年新能源乘用車銷量呈現月度波動增長的特征,其中三月和六月形成兩個高點,隨後在7月份進入一個銷量相對低迷期,7~10月的平均銷量維持在6.5萬到7萬台之間,總體銷售走勢與歷年的7月份之後的走勢完全不同,形成退坡補貼之後的銷量低迷特征。

  2、10月新能源車零售增速低

  從乘聯會的零售數據看,10月的新能源車的零售走勢稍高于9月走勢,但總體呈現7-10月走勢相對疲軟特征,這是歷年少見的8-10月環比7月更低的特征。

  傳統燃料乘用車市場走勢呈現U型:年初高、隨後持續下行到夏季谷底再沖高年末的正常走勢。今年的新能源車走勢在8-10月異常下滑,體現市場的巨大壓力。

  3、新能源汽車2020年200萬台目標仍需協同努力

  新能源車補貼退坡和地補取消的因素弱化了年末增量的動力,按目前需求預計2020年的全年新能源汽車銷量在160萬台(其中乘用車135萬)左右。而客車和專用車的2020年正增長難度很大。鑒于此,實現新能源汽車2020年200萬台目標既要有決心,也需政策與市場協同努力。

  雙積分政策會拉動2020年新能源車銷量提升。2019-2020年開始實施NEV積分考核,CAFC積分法規逐漸加嚴,總體需要約500萬分滿足行業雙積分合規要求,目前新能源乘用車的NEV積分平均為4.5分,插混2分。據此估計,2019年全年貢獻NEV正積分約400萬分,由于2019年NEV正積分和負積分均可以等額結轉到2020年,2020年的NEV積分理論上僅需100萬分。由于行業總體積分供需比大于1,因此一些合資企業短期內通過購買部分新能源積分實現最低成本的滿足合規,但隨著積分供需比的縮小,油耗法規加嚴,積分價格會有上漲趨勢,更多企業會努力借機實現新能源的轉型,走自身合規發展的道路。

  堅定發展新能源車發展日益成為國際共識。歐洲車企和日韓車企的新能源推進力度較大,近期德國政府也加大新能源車補貼,堅定發展新能源的政策。

  國際車企需要應對新能源趨勢性壓力,而美國市場規模太小,國際車企在中國規模生產新能源車的力度也會較大。目前如果不能有效對應新勢力的增量,簡單抱怨壓力,未來可能坐觀對手強大。如果新勢力建立中國產業鏈優勢,危及其他國際車企的全球市場格局。因此未來車市面臨較大的挑戰。

  在雙積分政策推動下,2020年的合資企業新能源車應該開始全面投放市場。當時2017年的雙積分政策推進中,合資企業還沒有充分準備好車型和實現產業鏈的配套,因此2019年的新能源車的自主品牌份額仍達到90%。

  目前看插電混動中的合資品牌新品布局加速,對2020年增量有貢獻。在新的競爭環境和政策導向下,2020年的新能源車換擋提速的潛力很大,只是企業利潤將因此更多用于彌補新能源車的成本劣勢。

  特斯拉國產化的成本下降潛力很大,鯰魚效應會推動電動車市場新格局,形成充分競爭的局面。同時鋰電池領域的充分競爭也會推動電動車產品的降本增效。

  4季度自主品牌的新品推出短續航里程車型有一定市場潛力,網約車和入門級車的增量仍有潛力。

  二、 新能源乘用車市場結構分析

  1、新能源車的新勢力持續走好

  近兩年中國新能源(行情600617,診股)乘用車發展形勢越來越好,各方發展新能源的熱情很高。

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